Долгий путь к интеграции. Ч.1 До Бреттон-Вудса

Любой мир построен на договоренностях после войны. Договоры после Второй мировой во многом повторяют опыт международного права после Первой мировой. В рамках данной статьи рассматриваются предпосылки возникновения всемирных валютных и торговых институтов Бреттон-Вудской системы и их предшественники.

I. Протекционизм vs глобализм

Экономика является местом противоборства полярных идей. Почти все они сводятся к вопросу «какую роль должно играть государство?» Мы поговорим о том, как человечество шло к нынешнему порядку вещей, как изменялись две важнейшие области международных отношений – валютная и торговая политика государств.

Нужна ли свобода рынков?

В данном разборе мы будем считать, что целью экономической политики должно быть увеличение количества потребленных обществом благ в средне- и долгосрочной перспективе (вопрос качества благ и методов их учета подниматься не будет).

Разделение труда существует не только в производстве отдельных стран, но и на международной арене. Экономики разных стран сильно взаимосвязаны, и ограничения торговли препятствуют, как правило, их органичному развитию.

Впрочем, это тема дискуссионная: бытует мнение, что создание собственной индустрии требует ограничений для ввоза иностранных товаров и снижения преград для ввоза ресурсов. Таким образом, страна занимается экспортом труда, закупая сырье и поставляя продукцию.

Данная идея, наименование которой «протекционизм», стара как мир. Однако в современной экономической науке она является, скорее, моветоном. Сейчас главенствует мнение, что если производство создается вне конкуренции с мировыми аналогами, то эффективность его будет достаточно низкой.

С другой стороны, хоть протекционистские меры и защищают своих производителей, но делают это за счет потребителей. Благодаря более высоким ценам на продукцию, производителям выгоднее ее производить. Это важно для создания и поддержания развития своих производителей, но делается за счет средств налогоплательщика, которые он мог бы сэкономить, приобретя более дешевую продукцию. Помимо прочего, нет никаких гарантий, что созданные или поддержанные производства будут более (или хотя бы сопоставимо) эффективными, нежели зарубежные. Таким образом, протекционистские меры могут оказывать рынку медвежью услугу.

На мировом рынке государство представляет интересы страны: производителей и потребителей, работодателей и трудящихся. Идеи протекционизма подразумевают, что поддержка внутренних производителей положительно сказывается на жизни общества в целом, путем увеличения производства и рабочих мест в стране.

Положение дискуссионное и, по ряду причин, является в XXI веке маргинальным.

• Во-первых, если протекционистские меры приводят к росту производства, он происходит либо за счет потребителей, лишенных более дешевых товаров, либо за счет налогоплательщиков, деньги которых идут на развитие индустрии.

• Во-вторых, нет данных, что этот рост вообще происходит: снижение внешнего стимула в виде конкуренции может привести к стагнации производства.

• В-третьих, сейчас в дискурсе доминирует мнение, что благодаря свободе передвижения капиталов, продукции и людских ресурсов нет необходимости контролировать развитие собственной промышленности: рыночные механизмы обеспечивают наиболее эффективное распределение производящих средств между всеми участниками обмена.

Важно, что нет исчерпывающего теоретического доказательства превосходства одного подхода над другим, есть лишь доминирующая позиция. Можно услышать доводы в пользу протекционизма и ограничений, как мер способствующих развитию индустрии внутри страны. Часто – обоснованные и опирающиеся на исторические прецеденты. В качестве примера можно привести расцвет Британской Империи как экономического гиганта и укрепление индустрии США в годы изоляционизма [16]. Помимо прочего, важный пункт международного сотрудничества – регулирование наднациональных монополий и защита международной конкуренции [15].

Для развития международных экономических взаимосвязей необходимы три фактора:

• Стабильность валют: если курс местной валюты будет непредсказуемо и очень сильно колебаться, будут расти риски для торговых агентов. Как следствие, либо будут расти цены, либо бизнес будет уходить из такой страны. В случае, если колебания происходят по всему рынку, международный бизнес и вовсе будет исчезать.

• Небольшие торговые пошлины: если они будут слишком высоки, в сумме с затратами на транспортировку и реализацию, торговля будет терять смысл.

• Логистика (рассматриваться в рамках этой статьи не будет).

Валюты

Функция денег – быть удобным инструментом обмена между людьми и организациями. Главное удобство – уверенность в ликвидности, возможности в любой момент обменять деньги на требуемые товары и услуги. Вытекающим из этого условием «удобства» является повсеместное использование валюты: в некоторых случаях, из-за нестабильности денежных средств или невозможности приобрести на них требуемые товары и услуги, гражданам настолько невыгодно пользоваться законным средством платежа, что они используют валюты других стран или бартер. В качестве примеров логично привести использование долларов на постсоветском пространстве из-за нестабильности национальных платежных средств и использование «валюты» и ювелирных изделий для приобретения дефицитных товаров на заре СССР.

Обеспечивается стабильная покупательная способность далеко не всегда, часто возможность что-то приобрести на определенную сумму «скачет».

Окно 1. Колебания и денежная масса

Дефляция – снижение цен.Инфляция – повышение цен.

Чтобы деньги обеспечивали возможность обмена, их количества должно хватать при текущем положении цен. Формула, по которой можно вычислить необходимую денежную массу:

M = PQ/V(f)

Формула зависимости требуемой денежной массы (M) от стоимости товаров (P), их количества (Q) и скорости обращения денег в экономике страны (в экономической науке «скорость обращения денег» — количество оборотов, происходящих за определенный период, чаще всего год), V(f). Скорость обращения довольно сложно прогнозируема и контролируема. В основном ее привязывают к величине процента по облигациям, но факторов, от которых она зависит, великое множество. По этой причине ее проще принять за некую константу, если мы говорим про определенный отрезок времени (быстро она, скорее всего, не изменится). Если денег в экономике мало, цены начнут падать (дефляция), если много – расти (инфляция).

Согласно классическим экономическим представлениям, в случае, если количество денег не соответствует стоимости товаров, рынок будет реагировать изменением цен, и со временем баланс восстановится. Поскольку цены, зарплаты и прочие показатели стоимости различной продукции перестраиваются не равномерно и не мгновенно, многие экономические связи рвутся, приводя к банкротствам, безработице и прочим неприятным последствиям.

Важно сделать небольшую ремарку. В кругах экономистов есть два противоположных взгляда на проблему нестабильности «денег». Монетарный подход базируется прежде всего на контроле за тем, чтобы денежная масса росла равномерно и обеспечивала товарную массу без колебания цен, не участвуя иными методами.

Противники же монетарного подхода, кейнсианцы, настаивают на необходимости вмешательства в экономику: так как адаптация рынка происходит не мгновенно, то можно ее ускорить с помощью вмешательства государства (госконтракты, кредиты с низкой ставкой для важных отраслей и другие способы вливания средств в важные области экономики).

История денег стара как мир. В древности обмен шел посредством драгоценных металлов: золота и серебра. При этом чеканка монеты могла быть довольно формальным мероприятием, так как торговали зачастую на вес. С появлением более-менее централизованных государственных образований номинал начал иметь значение.

Чем дальше шло развитие человечества, тем больше
мы уходили к деньгам формальным. Однако, привязка номинала к чему-то конкретному, вещественному, все-таки была чрезвычайно долго важна для признания денег потребителями. Совсем же обесценилась лишь в XX веке.

Впервые «золотой стандарт» оформился в Британии в XVIII веке, и распространился со временем по всему миру.

Экономики разных стран не находятся в сферическом вакууме, между государствами всегда происходит перетекание капиталов и товаров. В мире существует огромное количество валют, используемых в разных странах. Для стабильной торговли между странами необходимо, чтобы колебания курсов валют не были способны перекрыть прибыль.

Окно 2. Фиксированный курс: обязательство поддерживать обменный курс по отношению к чему-либо на определенном значении.

Золотой стандарт: обязательство обменять деньги на их золотой эквивалент по требованию. В случае, если у всех государств есть обязательство обменивать свою валюту на определенный золотой эквивалент, обменный курс будет зафиксирован между всеми странами. Для удобства, возьмем обменный курс между двумя странами, с допущением, что золотой резерв в точности равен денежной массе: Золотой эквивалент денег P = Q/M , где P – стоимость единицы денежных средств в золотом эквиваленте, Q – золотой резерв, M – денежная масса. Обменный курс валют, соответственно, будет фиксированным, и примет следующее значение:

k = P₁/P₂ = m₂Q₁/m₁Q₂

При этом золотой стандарт также имеет разновидности. Могут обмениваться как любые номиналы, так и только слитки. В качестве резервов, обеспечивающих денежную массу, может приниматься как золото, так и валюты, обеспеченные золотом (золотодевизный стандарт, о чем будет речь далее).

Односторонняя привязка: обязательство поддерживать курс одной валюты по отношению к другой на определенном значении.

Допустим, валюта не привязана ни к чему, но используется в экономике повсеместно. В таком случае стоимость валюты выражает количество товаров и услуг, которое можно на нее приобрести.

P = Q/M

Где P – стоимость денежной единицы в товарном выражении, M – денежная масса, Q – количество товаров.

Тогда, если государство обязуется поддерживать рыночную цену на определенном уровне к некой валюте, то, в случае изменения обменного курса, по- требуется закупать или продавать данную валюту:

k = P1/P2 = M2Q1/M1Q2

Количество резервной валюты определяет, сможет ли центробанк, в случае проблем, удерживать курс на заданном значении. Количество резервной валюты определяет стабильность валюты.

II. До и во время Первой мировой

Перед Первой мировой войной экономика находилась на подъеме, а мировая торговля и перетекание капиталов приобрели поистине огромные масштабы, сопоставимые только с XXI веком [12]. Британия уже начала утрачивать роль главной экономики мира, но всё еще оставалась главным финансовым центром, инвестируя в проекты по всему миру (в том числе и в Российской Империи). На второй позиции находилась Франция. США же были больше должниками, нежели кредиторами, хотя по показателям общего ВВП и на душу населения уже обгоняли Британскую империю.

Но и на этом ясном небе сгущались темные тучи. Золотой стандарт ограничивал эмиссию валюты. Как следствие, из-за того, что допустимая денежная масса у стран далеко не всегда соответствовала реальной сумме товаров, появлялись первые звоночки дефляции. То же самое можно сказать и про мировую торговлю. Таможенные пошлины стали расти задолго до 1914 года: Европа, теряя экономическое лидерство, пыталась защитить своих производителей.

Первая мировая война обвалила рынок ценных бумаг, среди которых были и американские, которые в процессе были выкуплены значительно дешевле. В Лондонском Сити перестали торговать иностранными акциями, все больше переходя на покупку государственных облигаций и облигаций военного займа. Англия перестала быть финансовым центром. США же выкупили большое количество активов, ранее принадлежавших европейскому капиталу, теперь уже не нужных инвесторам, увеличив собственную экономическую мощь.

Во время войны золотой стандарт был невозможен.

III. Репетиция Бреттон-Вудса: экономические договорённости лиги наций

В Версале в 1919 году было принято решение об учреждении Лиги Наций. Оттуда же берут свое начало 14 пунктов Вудро Вильсона, которые заложили фундамент международных отношений. Интересен третий пункт:

«Устранение, насколько это возможно, всех экономических барьеров и установление равенства условий для торговли всех наций, стоящих за мир и объединяющих свои усилия к поддержанию такового».

Это положило начало борьбе за глобализм. Идея сама по себе предполагает прекращение торговых и валютных войн для взаимовыгодного сотрудничества, которое должно было привести к процветанию [17]. На практике, цели, ставившиеся в межвоенный период, достигнуты не были, а экономические меры не смогли предотвратить мировой кризис.

Сенат США отказался ратифицировать Версальский договор из-за нежелания участвовать в Лиге Наций.

Валюта

В это же время Великобритания и Франция задались целью вернуть «золотые времена» и попытались обратиться к золотому стандарту.

На Генуэзской конференции 1922 года были приняты международные стандарты по резервным валютам и создан золотой эталон [23]. В 1925 году в Англии был введен золотой стандарт.

Надо сказать, что стабильная валюта – это огромный бонус [28]. Мои сограждане, пережившие падение рубля, наверняка не будут против этого утверждения протестовать. Для всех видов экономической деятельности стабильность покупательной способности денежных средств – просто небывалое благо.

Однако, фиксированный золотом объем денежной массы может приводить к дефляции. И цель – стабильность покупательной способности – не будет достигнута.

Бытует мнение, что Английский банк переоценил свои силы, когда сделал такой же курс фунта к золоту, что и до войны. На этом строятся спекуляции, сводящиеся к тому, что золотовалютные запасы и размах промышленности не могли обеспечить стабильность такого курса [6].

В основном указывают на то, что количество печатных денег в Англии, относительно довоенной массы, увеличилось в двенадцать раз. В сумме с физическим оттоком золота за период войны несколько безрассудно было объявлять курс золота к фунту, как до нее.

Тем не менее надо понимать, что со времен Первой мировой Англия прошла уже довольно долгий путь по восстановлению экономики. К моменту введения золотого стандарта в 1925 году разница между довоенным и реальным курсом фунта составляла 10 % [27; 28]. В плюс к перечисленному, фунты обменивались только на золотые слитки, поэтому большая часть мелких держателей валюты была отсечена от обмена [25; 26].

Резюмируя, можно сказать, что шаг Великобритании к золотому стандарту не был безрассудным, в условиях тогдашних реалий. Но бесспорно и то, что после начала всемирного кризиса еще не полностью вставшие на ноги валюты по всему миру не имели возможности оперативно отреагировать для смягчения удара. Из-за слабости экономики золото постоянно утекало в США, вызывая новые проблемы. Англия недооценила не валюту, а свои возможности [12].

Репарации

Также важным был вопрос репараций: по условиям Версальского мирного договора Германия была обязана выплатить огромные по тем временам суммы (269 миллиардов золотых марок — эквивалент примерно 100 тысяч тонн золота), что для разрушенной войной страны было практически невозможно. В то же время по итогам Первой мировой войны Европа задолжала США по займам огромные суммы. Взаимные долги были и между странами Антанты. Это вызывало огромную напряженность [3; 4].

Для восстановления Германии США выделяли кредиты, на которые было необходимо запустить экономику: без нее невозможно было расплатиться с репарациями. В момент всемирного кризиса 1929–1933-х экономические претензии не ослабевали. В этих условиях по плану Юнга был учрежден Банк международных расчетов, для корректного перевода средств в страны-победительницы [2; 16].

Торговля

В области экономического сотрудничества под эгидой Лиги Наций проходили мероприятия, которые повлияли, или могли повлиять, на будущее экономики. Женевская международная экономическая конференция 1927 года должна была если не предотвратить, то смягчить урон за счет защиты конкуренции. Однако консенсуса достигнуто не было, и начало кризиса похоронило все благие начинания [3; 15].

Дефляция сама по себе очень негативно сказывается на экономике. Но кризисы не начинаются без причин, чаще всего их вызывает какое-то серьезное событие, затрагивающее банковскую и биржевую систему. Чаще всего причиной является волна спекуляций на рынке, но есть и исключения. В 1914 году таким событием стало начало войны, перерубившее международные потоки.

Черный вторник, биржевой крах 29 октября 1929 года, привел к падению экономики. Государства, тщетно надеясь спасти своих производителей, переходили к протекционистской политики. Компании, завязанные на международное экономическое взаимодействие, банкротились. Порочный круг бедности захватил почти весь экономически развитый мир.

США, ударившись после кризиса в жесткий протекционизм, вернулись к идеям свободной торговли лишь с приходом Франклина Делано Рузвельта [16].

Самой главной причиной Второй мировой войны стали условия мира. Однако и мировой кризис также сыграл свою роль.

Ждите вторую часть завтра. Если не терпится, то прочитать статью полностью вы можете на нашем сайте.